k930 #29: Valuuta Mäger on närviline
Kui eelmine uudiskiri vahendas pulli ja karu arutelu, siis seekord on metsamikrofonid tabanud veel kirevama koosluse. Majandus on paljude kihtidega komplekssüsteem, harva on ta puhtalt must või valge.
Esimesena sekkus Võlakirja Tuvi.
“Võlakirjaturud on tavainvestorile sageli arusaamatumad ja kaugemad kui aktsiaturud. Kuid 120 triljoni dollarise mahuga on need veel suuremad aktsiaturgudest. Kuid jah, peamiselt institutsioonide mängumaa. Seetõttu ehk paljud ei mõista, kui erakordne on selle aasta alguse kukkumine. No aga minge vaadake oma “turvaliste” pensionifondide viimase 5 kuu tootlust ..
Kuid kui võlakirjad kukuvad, siis intressid lähevad üles. Oletame, et investor ostis 30.a. USA riigi võlakirja kaks aastat tagasi. Keskmiselt pakkus see siis 1,6% aastast intressi. Kuna praeguseks on sarnase võlakirja intress kerkinud 2,9% juurde, siis vana võlakirja hind on kukkunud. Aga koguni -34% ulatuses! Päris halb diil.
Ja see on alles algus! Võlakirjades on ruumi veel hindade languseks ja intresside tõusuks palju. Kuid see tegelikult on tervendav tegelikult intressid peakski ju kõrgemaks minema, et investorile riski eest tasuda.”
Altpoolt sekkub pahural toonil Valuuta Mäger.
“Oi oi, selle ussipurgi avamist ma teile küll ei soovita! Kui intressid oluliselt kerkivad, kantakse kaotuseid ja mitmeid riigid ja ettevõtted ei saa kõrgema intressitasemega hakkama.”
Võlakirja Tuvi: “No aga siis nad ei olnudki eluvõimelised! Metsavana parasiite ei salli! Surevad välja.”
Valuuta Mäger: “Nõus-nõus, loodus peab vahepeal puhastuma. Aga laastamine saab olema korralik. Sest vaata, valuutad hakkavad erinevat elu elama. Sest kui USA praegu lubab väga tempokalt intresse tõsta, siis Euroopa ja Jaapan mängivad veel mingit pea liiva all mängu, kus intresside tõstmist suurelt ei lubata.
Aga USA on nii jõuline, et aastase deposiidi eest saab varsti 3% juba dollaris. Euro nullilähedane intress on inflatsioonitempot vaadates täielik jama. Euroopa Keskpank on varsti sunnitud ka kergitama hakkama, ega nad ei saa muud mängu mängida. Sest dollar paneb päris pöörast rallit, mis on ka ju mõneti loogiline kui seal paremat intressi saab.”
Võlakirja Tuvi: “Kapital liigub kiirelt, eks selliselt pannakse varsti Euroopa ja Jaapan surve alla.”
Valuuta Mäger: “Täpselt nii, sest langev valuuta tõstab ju veelgi inflatsiooni. Jaapan just teatas, et hinnatõusu pidurdamiseks teevad nad ligikaudu 50 miljardili dollari väärtuses (ehk umbes ühe Twitteri jagu) toetusprogrammi riigi poolt. Ehk suurendavad veelgi oma hullu riigivõla taset ja sisuliselt nõrgendavad veel valuutat. Aga jeen on viimasel ajal päris teravalt kukkuma hakanud, kas turud hakkavad lõpuks karistama? No võiks küll juba! USD/JPY kurss võib olla üks olulisemaid instrumente siin lähikuudel jälgimiseks. Mägramõistus ütleb küll, et siit võiks jeeni kukkumine peatselt päris närviliseks minna.”
Võlakirja Tuvi: “Ma hääletaks kõige olulisemaks instrumendiks sel aastal Itaalia 10.a. võlakirja intressi. See on ka kõrgemale hakanud kruvima, aga kui 10.a. eest saab ainult 2,6%, siis ma ei puuduks seda viiemeetrise tokiga ka mitte! Rääkige minuga siis kui see on 5%. Ega ma siis ka veel ostma ei hakka, aga no siis viskab ilmselt meedias juba paanikanoote. Juba 160% on nende riigivõlg SKP suhtes, ei jaksa nad teenindada seda 5% intressi aastas.”
Vana Tamm sekkus: “Hirmus sahmerdamine käib metsas kõik see aeg. Kevadel igal aastal on meeletu elevus ja kui hilissügis käes ja ööd juba jahedad, siis hirm talve ees suur. Terve suve pummeldanud Haipaktsia Orav on hirmsa kisa saatel viimasel hetkel paaniliselt talvevarusid otsimas. Aastaajad ju vahelduvad koguaeg, võtke rahulikult. Talv on külm küll, kuid see on ju ka paljuski kasulik. Vaata ühe vana puu kändu … aastaringid on seal tumedate joontega märgitud. See tumedam osa ongi talv, see külm aeg tugevdab. Eesti puit on selle läbi palju tugevam kui sooja maa puit. Ja siis tuleb jälle kevad. Ja siis jälle talv. Mitte tormata, rahulikult.”
Mäger süütas närviliselt suitsu ja asus oma sissetallatud rada kännu ümber tammuma ja midagi carry-trade pekkiminekust pomisema.